来源：民航之翼
2025年上半年，民航市场保持一定程度增长，但机票价格却呈现下行趋势，行业所有航司都不同程度的影响。
春秋航空作为国内盈利能力最强的低成本航司，在这次“内卷式”竞争的冲击下经营如何？
以低成本运营著称的春秋航空，在2025年上半年交出了一份“喜忧参半”的成绩单。
营收看似微增，净利润却同比下滑，叠加全服务航司的“价格下沉”与行业内卷，这家低成本航司正面临前所未有的挑战。一、净利大幅下跌：原因何在？
2025年上半年，春秋航空：
营业收入103亿元，同比增长4.35%；
归母净利11.68亿元，同比下降14.11%。
比2024年上半年减少了差不多2亿元的净利润。
实际上，这主要所得税影响。
2024年上半年，所得税1.434亿元。
2025年上半年，所得税3.743亿元。
如果看税前利润，也就是利润总额，今年比去年略有增长。
春秋航空利润总额：
2024年上半年15.04亿元。
2025年上半年15.43亿元。
今年比去年还高出3900万元。
那么，为何利润差不多，交的所得税相差这么多。
主要原因是前几年春秋航空亏损，去年确认递延所得税资产，税费负担较轻。
也就是说，春秋航空经营上利润还是有所提升的。
二、利润遭遇挤压：惊现死亡螺旋我们在行业里做分析的过程中，最希望出现的情况：
投入增速＜产出增速
产出增速＜收入增速
成本增速＜收入增速
成本增速＜投入增速
这是一家航空公司的理想状态，也处于上升期、成长期当中。
公司规模扩大，收入提升，利润迅速增长。
可以说，在疫情前春秋就是这么状态。
但是，当下的春秋航空竟然出现了相反的境地，如下所示：
上半年，春秋航空：
座公里投入增速9.46%
客公里产出增速8.51%
营业收入增速4.35%
营业利润增速3.16%
也就是所谓的死亡螺旋。
另外营业总成本增速6.34%，虽然比投入产出低，但大家都知道上半年度油价降了不少。
成本快于收入增速，导致利润被挤压。
三、关键的两率：出现隐忧
我们知道，春秋航空最引以为傲的两率：
高客座率、高飞机利用率。
客座率90.52%，同比下降0.79百分点
与之相比的是，我国上市的7家航空公司中，春秋航空是唯一一家客座率下滑的。
飞机利用率9.74小时，同比增加了0.46小时。
这样的利用率，说实话与当年11、12个小时差距甚远。
此外，春秋航空的单位非油成本为0.201元，较去年同期上升1.9%。
实际上，这是在飞机价格、航材维修、起降费等价格上涨的情况下，春秋航空在成本端遭遇的挑战。
四、全服务航司“降价抢客”：核心优势遭挑战如果说成本与收入的矛盾是“内忧”，那全服务航司的“降维打击”就是更致命的“外患”。
过去，春秋航空靠“减服务换低价”立足—不提供免费餐食、行李托运，把票价压到最低，吸引价格敏感型旅客。
但现在，这个核心优势正在消失： 票价差大幅收窄：全服务航司开始“下沉”，用近乎廉航的价格，提供含行李托运、餐食的基础服务。
数据显示，2024年全服务航空经济舱平均票价较廉航的溢价，已从2019年的42%骤降至18%，春秋航空的“价格吸引力”大打折扣。
客座率被追赶：价格优势不在，客源自然被抢。
2025年上半年，国航、东航、南航、海航、吉祥客座率分别提升1.4、3.6、2.4、0.24、0.7个百分点，而春秋航空客座率却下降0.79个百分点。
更糟的是国际航线—旅客对舒适度要求更高，全服务航司“低价+服务”的组合更吃香，导致春秋航空国际航线客座率同比再降2.78个百分点。 五、内卷夹击下，低成本模式遭遇“生死考” 除了全服务航司的冲击，行业内卷还在从多个维度压缩春秋航空的生存空间。一是运营模式被模仿。
全服务航司开始学廉航“控成本”，比如南航推出单一经济舱布局，提升座位密度，直接对标春秋航空的低成本玩法，让其差异化优势进一步弱化。 二是高铁“分流”再补刀。
国内高铁网络越织越密，还推出“静音车厢”等增值服务，舒适度、准点率远超航空公司。
而春秋航空受限于单一机型，如果避免高铁冲击，飞国际航班，也只能飞亚洲航线，很难飞远程国际航线。
一边是全服务航司“降价抢客”，一边是高铁“服务升级”，春秋航空的“裸票价”策略反而成了体验短板，传统高成长模式难以为继。 三是价格战陷入恶性循环。
为保住市场份额，保住客座率，春秋航空不得不跟着降价，但这又进一步压缩利润。
上半年国内、国际航线平均客公里收益分别下降4.8%、5.5%，陷入“降价保份额，份额保不住，利润还缩水”的怪圈。
2025年上半年的业绩，像一面镜子照出了春秋航空的困境：
收入跑不赢投入，成本压不住涨幅，核心价格优势被全服务航司瓦解，还得应对高铁与行业内卷的夹击。
对于春秋航空来说，单纯靠“减服务”的低成本老路已经走不通了—如何在控制成本的同时提升服务体验？
如何在国际航线找到差异化定位？
如何避开与全服务航司、高铁的直接“价格战”？
这些问题，将决定它能否在民航业的“内卷淘汰赛”中，重新找到自己的位置。
总之，在当前的经济环境中，没有一家公司可以一招鲜吃遍天。
恐怕：唯一不变的就是变！
当然了，春秋航空仍是业内一家非常优秀的航空公司。
与其他航空公司不计成本的价格战相比，春秋航空仍然实现较好的利润，这是春秋航空通过成本优势构建的护城河。
只不过，在当前的内卷式竞争的环境下，春秋航空未来的增长空间到底有多大？
翼哥认为：
一旦民航机票价格无限下沉，那将不是春秋航空的危机，而是全民航的危机！
所谓：
覆巢之下，焉有完卵？
真心希望，每一家还是都能守住自己的底线，让行业有一个良好的生态。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：杨红卜
炒股入门与技巧提示：文章来自网络，不代表本站观点。
